螺紋鋼上方壓力重重
作者： 來(lái)源：本站原創(chuàng )
日期：2016/8/17 17:34:14
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屬于：公司新聞
鋼材終端消費主要是建筑行業(yè)，房地產(chǎn)市場(chǎng)和基建市場(chǎng)的投資增速共同決定了鋼材需求的變化。而鋼材供應端基本上是穩定的，除非鋼廠(chǎng)出現一段時(shí)間的現金流虧損，否則不會(huì )看到鋼廠(chǎng)大面積的關(guān)停。預計下半年鋼材需求增速將環(huán)比下移，而供應基本穩定，鋼材價(jià)格在唐山限產(chǎn)的影響下短期上漲后有繼續下跌的壓力，而價(jià)格波動(dòng)區間明顯小于上半年。
唐山限產(chǎn)影響有限
隨著(zhù)房?jì)r(jià)的過(guò)快上漲，下半年政府很可能繼續調控降溫，需求出現環(huán)比下滑是大概率事件。信貸持續收緊，4月新增社會(huì )融資規模跌至7500億元，不及3月新增社會(huì )融資規模的三分之一，也大幅低于市場(chǎng)此前預期的1.3萬(wàn)億元。與此同時(shí)，固定資產(chǎn)投資增速下行、民間投資增速持續回落，資金“脫虛入實(shí)”在短時(shí)間內很難奏效。因此，3—4月應該是本輪經(jīng)濟復蘇高峰，5月明顯邊際減弱，但由于房地產(chǎn)和基建項目投資的慣性，短期內經(jīng)濟向下的壓力不大。而對于螺紋鋼市場(chǎng)需求而言，新開(kāi)工面積數據一般提前于需求變化6個(gè)月左右，也就是說(shuō)，今年9月到10月房地產(chǎn)市場(chǎng)需求將明顯下滑，而7月到8月本就是消費淡季，由此看來(lái)，1610合約受唐山限產(chǎn)消息的刺激，短期拉漲后勢必持續承壓。
供應壓力持續存在
根據我的鋼鐵網(wǎng)調研數據，1月22日，鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率跌至近年來(lái)的歷史低位73.76%。而自2月底開(kāi)始，隨著(zhù)鋼材價(jià)格的上漲，高爐開(kāi)工率緩慢回升。截至5月底，高爐開(kāi)工率上漲至81.22%。這期間，高爐開(kāi)工率上升了7.46%，粗鋼日產(chǎn)量也由199.71萬(wàn)噸上升至234.76萬(wàn)噸，上升幅度達15%。近兩周，由于部分企業(yè)淡季檢修，高爐開(kāi)工率出現了微幅回調。
伴隨著(zhù)產(chǎn)量的回升，鋼廠(chǎng)的噸鋼盈利出現了明顯下滑，由4月中旬噸鋼盈利700元/噸至目前噸鋼虧損200元/噸左右。鋼廠(chǎng)的虧損比例也由4月中下旬的13.5%上升至目前的46.01%。據統計，當鋼廠(chǎng)的噸鋼利潤虧損達300元/噸，也就是鋼廠(chǎng)出現現金流為負時(shí)，且維持2至3個(gè)月，鋼廠(chǎng)才可能出現大面積關(guān)停。在此之前，鋼廠(chǎng)產(chǎn)能不會(huì )輕易關(guān)閉，供應壓力會(huì )持續存在。
原材料市場(chǎng)難提供支撐
鐵礦石市場(chǎng)依舊供應過(guò)剩，很難對鋼價(jià)形成支撐。根據礦山年報估算，今年四大礦山產(chǎn)量增長(cháng)大概2000萬(wàn)噸，新增礦山產(chǎn)量在9月可以有效釋放。根據近五年來(lái)的統計，四大礦山發(fā)貨有明顯的季節性，一季度發(fā)貨量最低，占全年發(fā)貨量的22.34%，二季度發(fā)貨量占全年發(fā)貨量的25.14%，三季度發(fā)貨量占全年發(fā)貨量的26.55%，四季度發(fā)貨量占全年發(fā)貨量的25.96%。
因此，僅從供應看，鐵礦石下半年面臨著(zhù)更大的壓力，而需求在3—5月或觸及年度高點(diǎn)，下半年鐵礦石市場(chǎng)供大于求格局將更為明顯。綜合來(lái)看，原材料價(jià)格很難對鋼材價(jià)格形成支撐。反過(guò)來(lái)，鋼材價(jià)格持續走低會(huì )帶動(dòng)原材料價(jià)格持續下移。
絕對庫存處于低位
鋼材產(chǎn)能過(guò)剩，5月以來(lái)，鋼材庫存出現明顯上升。但是從庫存的絕對量來(lái)看，不論是鋼廠(chǎng)庫存還是貿易商庫存以及鋼坯庫存與往年同期比都處于相對低位。以5月為例，2016年鋼材庫存比2015年同期下滑21%，比2014年同期下滑19%。
綜上所述，今年下半年鐵礦石市場(chǎng)供應壓力不減，需求增速下滑，但由于目前鋼廠(chǎng)位于盈虧平衡點(diǎn)附近，且鋼材總庫存偏低，雖然鋼價(jià)存在進(jìn)一步下行的動(dòng)力，但空間或有限。
